更新：2025-01-07 19:16:06
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华尔街见闻
近期铁矿石价格大幅下跌，继周一创下三个月最大跌幅后，周二新交所铁矿石期货跌破95美元关口。实际上不止铁矿石，大宗商品整体笼罩在熊市阴霾之下，汇丰追踪的42种商品中27个在跌。
汇丰最新研报中的模型显示，全球大宗商品市场已于7月中旬已步入熊市周期。参考历史经验，熊市周期通常持续至少3个月，本轮可能已经过了一半左右。最近当前熊市周期概率下降，显示出过渡到另一个周期的早期迹象。
8月油、铁矿石和铜价格下跌最为显著，黄金、天然气和部分农产品价格逆市走高。经济增长前景担忧拖累一些商品价格，其中8月金属价格全线下跌，铁矿石跌至2022年以来的最低水平，铜价触及8700美元/吨以下；油价下跌除了受需求前景减弱影响外，产量强劲也压低价格；受地缘政治风险和恶劣天气频发影响，天然气、部分农产品价格受供给侧支撑。
42种商品27个在跌，油、铁矿石、铜最惨
在汇丰追踪的42种大宗商品中，有27种在8月份出现了价格下跌。
其中，油价走势成为市场关注焦点。国际油价平均环比下跌了6%，布伦特原油从7月份的84.0美元/桶下跌至79.0美元/桶，对整体商品价格指数的月度变化贡献了-2.3个百分点。
汇丰认为，最近油价下跌的原因是需求前景减弱和石油产量强劲，尤其是在美国。美国原油产量保持强劲，接近历史高位，支撑供应并压低油价。不过，当前油价出现反弹迹象，中东局势等地缘政治风险加剧以及“关键油田”利比亚暂停出口对油价构成了支撑。
铁矿石和铜等金属价格也显著下跌，分别环比下跌7%和6%。其他金属集体走弱，铝、镍和锡分别下降了1%、1%和3%，铀价格下降了5%。白银、铂金和钯金的价格也有所回落。
值得一提的是，受需求疲软和供应强劲的双重影响，铁矿石8月价格一度跌破90美元/吨，创2022年11月以来的最低水平；铜价触及8700美元/吨以下。
汇丰表示，一方面，铁矿石港口库存重新回到1.5亿吨以上，庞大库存将继续对价格构成压力。另一方面，全球经济增长前景仍存在不确定性，8月金属价格普遍下跌。
黄金再创新高，天然气、部分农产品走高
几家欢喜几家愁，尽管大宗商品整体在8月环比下跌0.2%，但黄金再创新高，天然气、部分农产品走高。
黄金价格在8月份创下历史新高，超过2500美元/盎司，美元疲软以及市场对美联储降息的预期是主要推动因素。汇丰银行预测美联储将于9月降息25个基点，并在11月和12月再降息25个基点，2025年将降息75个基点。
亚洲和欧洲天然气价格分别上涨7%和19%，欧洲天然气价格因地缘政治风险加剧而达到了2024年迄今的最高水平。汇丰称，天然气价格对任何供应风险极为敏感。
农产品方面，价格走势分化。小麦、玉米和大豆价格因美国农作物和产量强劲面临下行压力，而一些“精细食品”的价格则因主要种植区恶劣天气上涨。8月份，受恶劣天气影响，咖啡和橙汁价格创历史新高，罗布斯塔咖啡和阿拉比卡咖啡价格分别创下历史新高和两年半新高。
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